CFA一级考试固定收益类科目重难点分析

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CFA一级固定收益考试占比为11%,权重仅次于道德和财务。单从权重上来看,固定收益的重要性也毋庸置疑。根据近两年考生回忆,这部分考题数量实则达到12%,即每份试卷对应13-14道固定收益的题目,上下午加总约28题。CFA一二三级备考资料合集(网盘下载)

学科框架

一级固定收益主要介绍了固定收益产品的基本定义、基本类型、风险特征以及估值方法。这些内容我们在二级还会继续学习,只不过二级课程将围绕风险和估值这两块内容进行深化。因此学好一级的知识对于后续的学习至关重要。

一级固定收益一共包括六个Reading:

第一个Reading介绍了固定收益产品的定义、要素、分类等内容。

第二个Reading则着重阐述了债券发行市场的特征。

第三个Reading讲解了债券的估值方法,对债券的估值就是对债券价格和收益率的计算。

第四个Reading在第一个Reading的基础上又重点探讨了ABS这种特殊的债券类型。

第五个Reading对债券这一投资品种最主要风险——利率风险进行了探讨,其中关于久期的计算非常重要,大家不可忽视。

第六个Reading分析了债券的信用风险。和2018年考纲相比,2019年考纲中固定收益这门学科没有变化。

重难点

在学科框架的基础上,我们来看一下固定收益的重难点。重难点集中在债券估值和利率风险这两部分。但这两部分考法相对固定,考察形式以计算题为主。因此针对这两部分的学习,我们的关键在于理解,理解了之后,做题就迎刃而解。同时,这两个reading特别重要,考试中60%的题目都来自于这两部分。对于这两个reading大家一定要重点掌握,着重练习。

前两个reading关于债券的基本要素和债券市场的基本特征以及最后一个reading关于信用风险的探讨这三个reading都是定性的内容,相对比较简单,学习的重点在于对概念的理解和记忆。而第四个reading资产证券化自身逻辑性很强,与二级固收的知识点紧密相关,因此同学们也需要好好把握。

复习策略

总体来说,固定收益逻辑性很强,把三个级别的固定收益放在一起看,知识点之间的关联性非常强。如果一级固定收益基础没有打好,二三级的学习就会变得相对困难。因此,我们在一级就把固定收益的基础给夯实了是非常必要的。

从考试角度来看,虽然这门学科理解起来相对较难,但考题却比较固定,重点比较突出。同学们只要将知识点理解透彻,记忆便水到渠成。从做题角度来看,原版书课后题是拿下这门学科的制胜法宝。

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